MARTINS, Ana    OLIVEIRA, Luís. Efeito dia da semana em mercados acionistas internacionais. []. , 12, 2, pp.14-29. ISSN 1645-4464.

^lpt^aEste estudo pretende testar a hipótese da eficiência de mercado na forma fraca, i.e., a suposição de que os preços das ações refletem sempre toda a informação pública disponível, através da verificação da presença ou não do efeito dia da semana. Testa-se o processo de geração de rendibilidades de ações segundo as hipóteses «Trading Time» e «Calendar Time». A análise baseia-se na evolução diária dos principais índices acionistas europeus e internacionais, entre 1988 e 2011 e nos seguintes subperíodos: 1988-1998, 1999-2011, 2000-julho de 2007 e agosto de 2007-2011. Os resultados da hipótese «Trading Time» sugerem a existência de um efeito segunda-feira nos índices da Grécia, da Itália, do Japão e de Hong-Kong. A hipótese «Calendar Time» é rejeitada pelos índices da Grécia e de Hong-Kong, concluindo-se que a rendibilidade esperada à segunda-feira não será o triplo da dos outros dias da semana. Por último, constatamos que, segundo ambas as hipóteses «Trading Time» e «Calendar Time», vários índices em alguns subperíodos analisados rejeitam a hipótese da eficiência de mercado, concluindo-se pela ineficiência destes mercados acionistas.^len^aThis study aims to test the market efficiency hypothesis in the weak form, i.e., the assumption that stock prices always reflect all public available information, by verifying the presence or absence of the day of the week effect. Test the shares generating returns process according to the assumptions Trading Time and Calendar Time. The analysis is based on the daily evolution of the main European and international stock indexes, between 1988 and 2011 and the following sub-periods: 1988-1998, 1999-2011, 2000-July 2007 and August 2007-2011. The Trading Time hypothesis results suggest the existence of a Monday effect in the indexes of Greece, Italy, Japan and Hong Kong. Calendar Time hypothesis is rejected by the indexes of Greece and Hong Kong, concluding that the expected return on Monday will not be the triple of the other weekday’s returns. Final, we note that, according to both hypotheses Trading Time and Calendar Time, several indexes in some analyzed sub periods reject the efficiency market hypothesis, so we can conclude for the inefficiency of these equity markets.^les^aEste estudio tiene como objetivo probar la hipótesis de la eficiencia del mercado en forma débil, es decir, el supuesto de que precios de las acciones siempre reflejan toda la información disponible al público, mediante la verificación de la presencia o ausencia del efecto día de la semana. Se va probar el proceso de generación de retornos de las acciones de acuerdo con los supuestos “Trading Time” y ”Calendar Time”. El análisis se basa en la evolución diária de los principales índices bursátiles europeos e internacionales entre 1988 y 2011 y en los siguientes sub-períodos: 1988-1998, 1999-2011, 2000-julio 2007 y agosto de 2007 para 2011. Los resultados de la hipótesis del “Trading Time” sugieren la existencia de un efecto de los lunes en los índices de Grecia, Italia, Japón y Hong Kong. La hipótesis del “Calendar Time” es rechazada por los índices de Grecia y Hong Kong, llegando a la conclusión de que el rendimiento esperado el lunes no va a ser el triple de los otros días de la semana. Por último, observamos que, según ambas hipótesis “Trading Time” y “Calendar Time”, varios índices analizados en algunos sub-periodos, rechazan la hipótesis de la eficiencia del mercado, concluyendo por la ineficiencia de estos mercados bursátiles.

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