Resumen

ROMACHO, João Carlos  y  CORTEZ, Maria do Céu. Os gestores de carteiras têm capacidade de selecção de títulos e de previsão da evolução do mercado? Um estudo empírico para o mercado português. Tékhne [online]. 2005, n.4, pp.39-58. ISSN 1645-9911.

O objectivo deste artigo é investigar as capacidades de selectividade e timing dos gestores de carteiras portugueses. Neste sentido, são aplicados e comparados os modelos de Treynor e Mazuy (1966) e de Henriksson e Merton (1981) a uma amostra de fundos de investimento mobiliário portugueses, composta por fundos Nacionais, União Europeia e Internacionais. Os resultados obtidos com os modelos anteriores são similares e sugerem que os gestores de fundos não possuem capacidades de selectividade e timing, havendo mesmo alguma evidência de timing negativo, sendo este mais relevante para os fundos nacionais. É também observada uma acentuada correlação negativa entre estas duas componentes do desempenho, sendo esta mais notória para os fundos internacionais. Estes resultados são semelhantes aos obtidos por outros estudos já realizados e consistentes com a hipótese dos mercados eficientes..

Palabras clave : Fundos de investimento; selectividade; timing; desempenho; mercado de capitais.

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