Abstract

MATIAS, Fernanda; SALSA, Leonor  and  AFONSO, Carlos Miguel. Estrutura do capital das empresas hoteleiras portuguesas: aplicação do modelo de equações estruturais. TMStudies [online]. 2018, vol.14, n.Especial, pp.73-82. ISSN 2182-8458.  https://doi.org/10.18089/tms.2018.14SI108.

Este trabalho investiga os determinantes da estrutura de capital de empresas hoteleiras em Portugal no período de 2006-2014. Os dados secundários referentes a 356 unidades hoteleiras foram analisados com recurso à técnica estatística de mínimos quadrados parciais e respetivo modelo de equações estruturais, baseado na variância. Os resultados obtidos evidenciam que as variáveis explicativas propostas como determinantes da estrutura de capital têm impacto nas decisões sobre o endividamento das empresas da amostra, sendo a tangibilidade a que tem maior poder explicativo. No geral, os resultados apresentados sustentam que as teorias do trade-off e da pecking-order não são mutuamente exclusivas e são importantes na explicação da estrutura de capital das empresas hoteleiras portuguesas, nomeadamente quanto aos conflitos de agência suscitados pelas oportunidades de crescimento e à preferência das empresas pelo financiamento por fundos internos. Os resultados apontam também para a relevância no acesso ao crédito da característica de colateralidade e menor severidade da informação assimétrica associada ao valor dos ativos tangíveis e à dimensão da empresa. Neste contexto, os resultados sugerem a existência de dificuldades das pequenas empresas na contração de empréstimos e, eventualmente, o condicionamento do seu crescimento e desempenho.

Keywords : Estrutura de capital; indústria hoteleira; modelo de equações estruturais; dívida empresarial; gestão.

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